[미국 급락 코멘트] 추세 훼손이 아닌 과열 해소

📍글로벌 테크 셀 오프,
반도체 과열 누적과
레버리지 포지션의 일시 해소

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✅팩트: 6월 23일(미국시간)
기술주 중심으로 차익실현 매물
출회되며 나스닥 2% 이상 급락.

다우지수는 -0.09%로 보합에
그쳤다는 점에서 낙폭이
테크(반도체)에 극도로 집중

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✅미국 시가총액 상위 10개
종목 비중 최고점 경신 중

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- 특별한 이벤트 부재한 가운데
AI 반도체 중심의 과열이
누적된 상황에서 마이크론 실적 발표
앞두고 아시아 시장 테크 과열조정이
트리거로 작용하며 레버리지 포지션이
일시 해소된 것으로 판단.

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✅반도체에 고도로 집중적인 시장,
작은 심리 변화에 취약

전일 아시아 시장에서는 SK하이닉스(-12.5%)와 삼성전자(-12.3%) 낙폭에 KOSPI 9.99% 급락한데 이어 일본 테크
기업 Kioxia(-15%), Softbank(-10.1%)
하락하며 니케이225 3.55% 급락

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- 한편, 구글 딥마인드 VP 두 명의
이탈 소식에 핵심 인재 유출 우려
작용하며 알파벳 낙폭 확대.

6월 18일 장마감 이후 구글 제미나이
모델 공동 책임자 Noam Shazeer이
Open AI 합류 소식을 알렸으며,

6월 19일 휴장일에는 구글 알파폴드팀을
이끌어 단백질 구조 예측을 해결한
공로로 노벨 화학상을 수상한
John Jumper가 Anthropic을
합류한다고 발표.

6월 22일 알파벳 주가 5% 이상
급락하며 1년여만에 최대 낙폭 기록,
고점대비 16% 하락

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✅시사점: 미국 시총 상위 10개
기업의 비중은 42%로 1920년 이후
최고점 경신.

Market Breadth(시장의 폭)가
협소할 수록 조정의 깊이는 확대.

특히 하이퍼스케일러들의 잉여현금(FCF) 흐름이 2026년 마이너스를 기록할 것으로 전망되는 가운데 회사채 발행 및 유증 소식으로 AI CAPEX 이익 회수 여부가 지속적으로 상단을 제한하는 요소로 작용 중

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- 다만, 하이퍼스케일러들의
순부채 급증에도 이익대비
여전히 낮은 수준을 유지하고 있으며
유동주식수 역시 바닥에서
소폭 반등에 그치는 수준.

막대한 자본 투자에도 불구하고
RPO(잔여수행의무) 증가율이
매출 증가율을 앞서면서 여전히
채우지 못한 수요가 쌓여 있다는
점에서 하이퍼스케일러들의
Capex 투자는 지속 확대될 것으로 전망.

6월 24일(미국시간)
마이크론 실적에서 HBM 수요와
데이터센터 주문에 대한
하반기 포워드 가이던스를 통해
AI CAPEX 사이클의 견조함을
판가름할 수 있을 것으로 판단

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Strategist 조연주(미국전략)
julie.cho@nhsec.com

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