[IT산업] NH Tech Inside 5월 monthly: 모든 것이 쇼티지

1분기 실적을 통해 여전히 AI 투자에 대한 긍정적인 상황 확인. 견고한 펀더멘탈과 함께 메모리 비중확대 의견 유지. 기판, MLCC도 메모리에 이어
장기공급계약(LTA) 논의 대두되며 쇼티지 장기화 가능성 시사

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📍반도체와반도체장비 :
긍정적인 실적 모멘텀

1분기 실적이 대부분 마무리.
이번 실적 기간동안 메모리
업체들에게 긍정적인
내용들을 다시 한 번 확인.

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1)빅테크 업체들의
CapEx 가이던스와
네오클라우드
업체들의 수주잔고 증가
확인과 함께 긍정적인
모멘텀 지속.

급격하게 증가한 수주잔고과
다양한 수주처는 단기 부정적인
재무환경 속에서도
투자를 지속할 가능성을
높이는 요인.

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2)현재 주문 후 제작 판매를
진행하는 HDD 업체들의
경우에도 제품 계약이
2027년을 넘어 2028년까지
확대되며 이번 사이클의
장기화를 뒷받침.

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3)장기계약에 대한 노이즈는
존재하나 선수금 등
과거와는 확실히 다른
모습을 보이고 있으며
이는 중장기 안정적인
실적과 ROE로 이어질 것.

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4)AMD와 Intel의 실적에서는
올해 CPU 수요강세를
다시한번 확인하며 현재
서버 DRAM의 수요강세를
뒷받침하고 있다 판단.

중소형주들의 경우
1분기를 저점으로
실적 개선 기대.

장비 업체들의 경우
전반 고객사들이
투자 스케줄을 앞당기며
3분기부터 실적 가속 가능성.

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✅Sector Index

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📍전자장비와부품:
기판과 MLCC에도
장기공급계약 가능성 부각

주요 기업들의
실적 발표를 통해 AI 투자
확대에 따른 수혜 강도가
점차 구체화되는 중.

FC-BGA 기판의 쇼티지가
장기화될 가능성이 높아지는
가운데, 주요 고객사들
역시 LTA
Long-Term Agreement)를
통해 공급 안정성을
확보하려는 움직임을 보임.

가동률과 수익성이 모두
보장된 환경 속에서
기판 업체들은 과거
어느 사이클보다도 큰 규모의
CAPEX 집행 계획을 수립 중.
단기간 관련 업체들
주가 상승폭 컸지만,
향후 기판 쇼티지에 따른
추가적인 단가 인상은
주가 상승의 또 다른 촉매로
작용할 가능성이 높음

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한편 High-end MLCC
역시 쇼티지에 따른
LTA 체결 가능성이
점차 높아지는 중.

국내외 주요 기업들의
가동률이 연중 90% 이상
수준에서 유지되면서
타이트한 수급 상황이
지속될 것으로 판단.

최근에는 전력 손실을
줄이기 위한 기술 개발이
이어지며, 범용 부품적 성격이
약화되는 점도 주목할 필요

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Analyst 류영호
youngryu@nhsec.com
Analyst 황지현
jh.whang@nhsec.com

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22page 원문
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