금요일에 미리 보는 투자 전략

📍주식 시장 Preview:
변동성 확대 국면,
실적으로 대응(2)

☑️KOSPI 주체별 순매수 현황

☑️KOSPI 주체별 누적 순매수 현황

- KOSPI 주간예상: 7,200~9,000pt

- 상승 요인: 2분기 실적 전망치 상향

- 하락 요인: AI CAPEX 둔화 우려,
미 연준 통화정책 불확실성

---

✅CAPEX 우려:

메타의 클라우드 진출 보도를 노이즈로 보는 이유는 AI 연산 수요 감소가 아니기 때문.

메타의 고객사 일부가 API 임대를 먼저 요청해 온 바 있음. 메타는 CAPEX 수익성 확보 차원에서 구형 GPU(H100·A100) 기반 유휴 용량을 파는 것으로 판단. 따라서 최신 GPU 수요 둔화와 무관.

즉 이미 투자한 인프라의 회수 가능성을 높이려는 전략이지, AI 수요 둔화나 CAPEX 축소의 전조로 보기는 어려움

---

✅투자전략:

주가가 고점대비 10% 이상 하락하기 시작하면 보통의 투자자는 손실 회피(Loss Aversion) 성향으로 매도 심리가 확대되고, 그렇지 않더라도 반등해 본전에 도달하면 매도하려는 심리가 강화됨.

즉 위쪽에는 매도 대기 물량이 유한하게 쌓여 있어, 주가가 상승하려면 이 매물을 소화할 신규 자금 유입이 필요함.

게다가 손실 구간에 놓인 투자자의 심리가 "본전에 팔자"에서 "추가 상승이 기대되니 보유하자"로 전환될 촉매가 필요.

예상을 상회하는 실적이나 강한 가이던스처럼 적정가격을 위로 재평가하게 만드는 재료가 보통 촉매로 작용.

상승 재료가 나올 시, 본전 매도 대기 물량은 매도를 미루고 신규 추격매수가 유입되면서 매물대를 돌파하게 됨

- 현 국면의 1차 촉매는
삼성전자 잠정실적(7/7).

삼성전자의 영업이익이 컨센서스를
크게 상회하는 서프라이즈가 확인되면
메모리 업황 강세 신호로 작용하며
매도 심리를 보유 및 추격매수로
전환시키는 촉매가 될 수 있음.

다만 상승 추세가 이어지려면
7월 중순 TSMC, ASML의 실적과
하이퍼스케일러 CAPEX 가이던스를
통해 하반기 방향성을 확인해야함

---

📍경제 Preview:
공급충격 부분적 완화

✅미국 6월 ISM 서비스업지수

*7/6 발표 예정.
*블룸버그 컨센서스는
54.2 (전월치 54.5)
*6월 ISM 제조업의 자재가격은
82.1에서 73.0으로 급락하여
2월 수준으로 복귀.

물가 압력 완화가
서비스업으로 전이될 가능성이 있음.

국제 유가가 중동전쟁 이전
수준으로 되돌아왔으므로,

5월 서비스업 가격 상승의
주범이었던 에너지 가격 상승압력이
약화되면서 6월 가격지수
하방 여지가 있음.

---

✅미국 6월 FOMC 회의록

- 7/9 발표 예정.
연내 최소 1회 인상을 주장한
9명 위원들의 논리와
워시 의장의 5개 태스크포스
구성 관련 언급 여부가 포인트

- 중동 전쟁 리스크를
연준 통화정책에서 어떻게
내재화하고 있는지가 중요.

케빈 워시 의장은 인플레이션
위험이 낮아졌으나,
물가가 여전히 높은 수준이라고
언급 (7/1 ECB포럼)

---

✅미국 Fed Williams 연설

*7/9 예정. 6월 하순 Williams는
인플레이션 2% 목표 도달 시점을
기존 2027년(5월 전망)에서
2028년으로 지연.

타임라인이 뒤로 밀렸다는 점에서
hawkish한 신호로 해석

*다만, Williams는 워시 의장보다
비둘기적 색채가 강한 편으로,
연내 금리인상을 주장하는
9명 위원들의 논리와 어떤 차이점이
있는지가 포인트

---

나정환, CFA (시황)
이상준(주식전략 Jr.)
정여경(Economist)

---

7page 자세한
원문 다운받기👇🏻

---

*Compliance Notice
l 당사는 동 자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.
l 동 자료에 게시된 내용들은 본인의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭없이 작성되었음을 확인합니다.
*고지 사항
본 조사분석자료에 수록된 내용은 당사 리서치본부의 금융투자분석사가 신뢰할 만한 자료 및 정보를 바탕으로 최선을 다해 분석한 결과이나 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 따라서 투자자의 투자판단을 위해 작성된 것이며 어떠한 경우에도 주식 등 금융투자상품 투자의 결과에 대한 법적 책임소재를 판단하기 위한 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료는 당사의 저작물로서 모든 지적 재산권은 당사에 귀속되며 당사의 동의 없이 복제, 배포, 전송, 변형, 대여할 수 없습니다.

---