모든 AI는 메모리를 거친다

현재 AI는 두번째 투자 단계로 접어들고 있다. 그동안 AI는 모델 구축과 학습이 중심이었던 만큼 GPU/HBM이 가장 큰 수혜를 누렸다.

현재는 추론으로 영역이 확장되는 시기로 GPU/HBM뿐만 아니라 CPU/ASIC/메모리/기판 등 다양한 부품들의 수요도 증가하고 있다.

향후 로봇/자율주행과 같은 에지 디바이스의 확산이 모델 전환의 필요성을 키우며 다시 GPU 중심의 수요 증가가 이어질 것으로 예상된다.

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현재 AI 관련 모든 투자 단계에서
병목으로 지목되고 있는
요소는 바로 메모리이다.

초기 학습 시장에서는 HBM이,
현재는 서버 DRAM,
LPDDR(SOCAMM), eSSD가
수혜를 누리고 있는 상황이다.

향후 에지 디바이스의 확산은
LPDDR의 수혜로
이어질 것으로 예상된다.

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✅월별 반도체 수출 및
재고 성장률 추이 (y-y)

✅TSMC, 독점적 구조와
사업 구조 변화에 따른 리레이팅

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최근 메모리 업계 전반의
계약 형태가 다년 장기계약으로
전환 중이다.

일부에서는 장기계약을
사이클 피크아웃 신호로 해석하지만,

다양한 하드웨어 조합에 따른
세부 계획의 필요성과
수급 양측의 전략적 이해가
맞아떨어진 결과라 판단된다.

이는 메모리 산업의 구조적인
변화의 시작점이라고 볼 수 있다.

주가 조정은 구조적 변화를 선취할 기회로 판단되며 반도체 산업 비중확대 의견을 유지한다.

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Analyst: 류영호
│e-mail youngryu@nhsec.com

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