2026년 하반기 산업전망: 반도체/2차전지/증권/부동산/조선 등

📍반도체: 모든 AI는
메모리를 거친다

현재 AI는 두번째 투자
단계로 접어들고 있다.

그동안 AI는 모델 구축과
학습이 중심이었던 만큼
GPU/HBM이 가장
큰 수혜를 누렸다.

현재는
추론으로 영역이 확장되는
시기로 GPU/HBM뿐만
아니라 CPU/ASIC/메모리/기판
등 다양한 부품들의 수요도
증가하고 있다.

향후 로봇/자율주행과 같은 에지 디바이스의 확산이 모델 전환의 필요성을 키우며 다시 GPU 중심의 수요 증가가 이어질 것으로 예상된다.

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현재 AI 관련
모든 투자 단계에서 병목으로
지목되고 있는 요소는
바로 메모리이다.

초기 학습 시장에서는 HBM이,
현재는 서버 DRAM,
LPDDR(SOCAMM),
eSSD가 수혜를
누리고 있는 상황이다.

향후 에지 디바이스의 확산은
LPDDR의 수혜로
이어질 것으로 예상된다.

최근 메모리 업계 전반의 계약 형태가 다년 장기계약으로 전환 중이다.

일부에서는 장기계약을
사이클 피크아웃 신호로
해석하지만,

다양한 하드웨어 조합에 따른
세부 계획의 필요성과 수급 양측의
전략적 이해가 맞아떨어진
결과라 판단된다.

이는 메모리 산업의
구조적인 변화의 시작점이라고
볼 수 있다.

주가 조정은 구조적 변화를 선취할 기회로 판단되며 반도체 산업 비중확대 의견을 유지한다.

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📍2차전지: 새벽녘

✅배터리 업체 2026년
영업이익 컨센서스 추이

2차전지 업황은 새벽녘,
해가 떠오르기 전 하늘이
환하게 밝아오는 시간을
지나고 있다.

1Q26 실적 설명회를 기점으로
연간 실적 전망치 하향
조정은 마무리되었다.

일부 기업들의 실적 전망치는
상향 조정되기 시작했다.

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유럽 EV 판매는 규제와
보조금을 발판 삼아
견조한 성장을 이어가는 가운데,

IAA(산업가속화법) 발의로
국내 업체들의 점유율
상승이 기대된다.

미국 EV는 전년비 -30%대의
역성장을 유지 중이며
추가 악화되지는 않고 있다.

오히려 재고 조정이 마무리되며
가동 중단된 공장들 중심으로
3Q26 재가동이 예상된다.

연말 미국 중간선거 결과 민주당이 상/하원 모두에서 승리를 거둘 경우 정책 변화에 따른 업황 개선도 기대할 수 있다.

미국 ESS 설치는 예상을
웃도는 강한 성장세(+72% YTD)
가 나타나고 있고,

세액공제를 받을 수 있는
적격 공급률(적격공급/수요)이
2026년 82%,
2027년 90%로 부족하다.

추가 라인 전환(EV → ESS)
을 예상한다.

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📍자동차:
새로운 시대가 열리는 중

✅미국 하이브리드 판매 및 HMG 점유율 추이

1분기 글로벌 자동차 판매는
2,252만대(-3.0% y-y)로
전년 대비 부진했으며,

하반기 역시 큰 폭의 판매량
성장을 기대하기는 어렵다.

전반적인 수요가 둔화하는
환경 속에서, 완성차 업체들은
지역별 특성에 맞춘 파워트레인
차별화 전략으로 판매량 방어에
집중하고 있다.

또한, 플랫폼 단일화,
공장 통폐합, 인력 구조조정 등
강도 높은 비용 절감 노력을
통해 수익성을 개선해
나가는 추세다.

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이에 따라 하반기 완성차 업계의
전반적 수익성은 소폭
개선될 것으로 예상한다.

이렇게 확보한 이익 체력은
향후 새롭게 재편될 경쟁 환경을
버텨낼 든든한 밑거름이
될 수 있다.

미국 관세 부과 등의
변수로 글로벌 완성차 업체 간
수익성 편차가 커지고 있으나,

한국 업체들은 우수한 수준의
수익성을 유지할 것으로 기대된다.

자동차 산업의 핵심 미래
성장 동력인 자율주행 기술은
2026년 6월을 기점으로 변곡점을
맞이할 전망이다.

기술적 한계보다는 전 세계적으로
통일된 규범이 부재하다는
점이 자율주행 상용화의
가장 큰 걸림돌이었다.

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2026년 6월 개최되는
UNECE(유엔 유럽경제위원회)
산하 자동차 국제기준제정기구
총회에서

새로운 자율주행 관련
국제 규정이 채택될 것으로 보이며,

미국과 일본 등 주요 선도국들은
이를 자국 법령에 즉각
반영할 방침이다.

제도적 장벽에 막혀 지연되었던 자율주행 산업 성장은 글로벌 표준화 제정을 계기로 본궤도에 오르며 가팔라질 전망이다.

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📍조선: 대형 수주를 기다리며

✅2개 컨소시엄이 제안한
잠수함 재원 비교

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2026년 하반기 조선업은
상선 발주 호조에 기반한
수주 추정치가 상향되는 가운데,

추가적인 주가 모멘텀은
대형 수주 프로젝트의
현실화 여부에 달려 있다.

4월 누적 글로벌 발주량은
전년 대비 크게 증가했고,

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✅글로벌 신조선 발주량

중국 조선사는 2028~2029년
슬롯을 상당 부분 채운 반면

한국 조선사는
상대적으로 납기 여력이
남아 있어 하반기 추가
수주 가능성이 높다.

다만 주력 선종인 LNG선 선가 상승은 제한적이어서  주가 추가 상승을 위해서는 대형 특수선, 해양플랜트, 엔진에서 수주 성과가 필요하다.

핵심 파이프라인은
캐나다 잠수함(CPSP),
해양플랜트(FLNG, FPSO 등),
데이터센터향 발전용 중속엔진이다.

특히 캐나다 잠수함 프로젝트는
대형플랫폼·납기·산업협력 측면에서
강점을 보유하고 있는
한국 컨소시엄이 글로벌 잠수함
수출 레퍼런스를 쌓을 수 있는
좋은 기회이다.

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전쟁 영향으로 FLNG 수요가 구조적으로 증가하고 있으며, 데이터센터의 On-site 발전원으로 중속엔진의 적합성이 부각될 수 있다고 판단한다.

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📍부동산: 분수령이 될 6월

6월 지방 선거를 기점으로
세금 개편 논의가 본격화되며
부동산 정책의 청사진이
완성될 예정이다.

특히 고가 1주택자까지 규제 범위에 포함되어
세부담이 강화될 전망이다.

아울러 양도소득세 역시 강화 추세를 보일 것으로
전망하는 바 매매 매물 감소와 임대료 상승이 우려된다.

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지방 부동산 시장은
초광역 경제권을 구축하는
‘5극 3특’ 전략에 기반한
본격적인 부양 국면 진입
기대감이 크다.

지역 거점 중심의
산업 육성과 교통
인프라 확충은 개발 수요를
자극하고 있으며 주택 수요 변화를
야기할 전망이다.

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특히 최근 3년간 지방
분양물량이 급감함에 따라
입주 물량이 크게
축소되었다.
신축 선호도가 뚜렷한 지방 특성상,
이러한 공급 희소성은
가격 회복과 거래량 반등을 이끄는
핵심 요인이 될 전망이다.

서울 재건축 시장은
민간 주도의 속도전을 내세운
‘신속통합기획’과 공공 전담 모델
‘착착개발’이 맞붙으며
사업 추진 속도 기대감을 높이고 있다.

제도적 정비와 절차적 토대를 다져 둔 주요 핵심 단지들은 본격적인 실행 단계에 진입할 전망이다. 그간 토지 보상 문제로 지연되던 공공 주도 주택
공급 역시 LH 분사 및 조직 개편으로 탄력을 받을 전망이다.

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📍증권/STO:
상승장에 베팅한다면,
증권주

✅증권과 코스피 지수의 변동성 확대

증권업은 주식시장 활황 속
호실적이 이어졌으며,

중장기 실적 경신 흐름 또한
지속될 전망이다.

다만 하반기 들어 주가
변동성 확대 가능성이
부각되고 있다.

지수가 8,000P를 돌파한 이후
일부 차익실현 매물로 증권주도
동반 조정 받았으며,

금리 상승 가능성에 따른
채권운용손실 및
투자자산 평가손실 우려가
부담으로 작용하고 있다.

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✅시장 금리는 상승세

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이러한 우려를 상쇄하기 위해서는
유동성을 보여주는 거래대금의
지속 확대가 필요하다.

다행히 일거래대금이
연일 100조원을 상회하고 있으며,

향후 시장 제도 개선
(단일종목 레버리지 ETF 출시,
KRX 거래시간 연장 등)에 따른
개인투자자 거래 추가 확대가
기대된다.

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✅증권업 PBR은 지속 상승세

다만 증권주 전반의 밸류에이션 상승으로 추가 우위 확보가 까다로워진 환경이며, 본업 호조와 함께
독자적 사업 영역까지 갖춰야 프리미엄 부여 및 주가 차별화가 가능하다는 판단이다.

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