NH 글로벌 주식시장 투자 포인트 5월호

📍글로벌 주식시장:
워시 체제의 연준 정책
방향성 점검

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✅6월 중 주요 이벤트는
1) 주요 선진국의 통화정책 회의,
2) Space X 상장,
3) Apple의 WWDC 등

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▶️6월 글로벌 주식시장 주요 이벤트

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☑️우선 고유가 국면이
이어짐에 따라 주요국의
통화정책 회의는 매파적 스탠스가
강화될 것으로 예상.

특히 일본과 유럽은
금리 인상 가능성이
높아질 수 있음.

일본의 경우 엔화 약세 및
물가 상승 효과를
완화시켜야 하기 때문.

유럽은 지난 회의에서
금리 인상을 논의했다고
언급한 바 있음

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☑️한편 6월 FOMC 회의는
워시 신임 의장이 주재하는
첫 회의로  금리 동결 예상.

다만 금리점도표 및
인터뷰를 통해 워시의
정책 스탠스를 판단할 필요.

애틀랜타 연은은 5월 CPI와
Core CPI를 각각 전년비
4.2%, 2.8% 상승으로
지난달보다 인플레이션 우려가
제한적일 것으로 추정.

이에 워시 체제 연준은
여타 선진국대비 매파적
스탠스가 강하지는
않을 것으로 기대

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☑️이르면 6월 이후 Space X가
상장할 예정.

기업가치는 약 2조달러에 달할 것으로 추정되며
이 경우 나스닥 기준 시총 6위권 수준.

지난 5월 나스닥100 편입 룰이 전면 개편되며
상장 후 15거래일 이후 나스닥100에 편입될 예정.

이 경우 단기적으로
대형주 중심의 기계적 매도 압력이
높아질 수 있음.

다만 과거 사례를 참고할 경우,
주가는 기업의 펀더멘털에
수렴했다는 점에서 수급 충격은
단기에 그칠 가능성 높음

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📍주요국 주식시장
투자의견과 전망

☑️미국(S&P500):
높아진 금리와
견조한 실적 간 줄다리기

(1) 월간 리뷰:

예상보다 견조했던 미국 1분기 기업실적에 힘입어 반도체 업황 호황에 따른 AI 주도 쏠림 흐름 확대.
반도체 쇼티지 지속에 미국 필라델피아 반도체 지수는 한달간 15% 급등.

다만, 5월 14일부터 진행된 미중 무역협상에서 트럼프 대통령이 이란에 대해 ‘더이상 참지 않을 것’이라는 발언과 함께 미국 4월 예상치를 상회한
물가지표 우려 가중되며 차익실현 매물 출회.

미국 10년물 금리는 4.5%를 상회하며 높아진 금리 레벨에 따른 성장주 밸류에이션 부담 자극

(2) 월간 전망:

▶️미국 10년물 금리 4.5% 상회

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▶️미국 기업 실적은 여전히 견조

높아진 유가 레벨에 따른 경제지표 영향이 본격적으로 반영되면서 물가 및 금리 우려가 확대될 전망.

다만, AI 테마 주도 기업들의 견조한 실적이 하단을 지지하고 있다는 점에서 주가의 큰 폭 하락 가능성 제한적.

최근 미국 소비지표는 높아진 금리에도 불구하고
K자형 분화가 더 선명해지면서 고소득층을 중심으로 미국 소비를 지탱하고 있다고 판단.

11월 중간선거를 앞두고 트럼프가 본격적인 내수진작 정책 강조할 가능성이 높다는 점에서 금리 인하 압박 및 유가 안정화 정책을 모색할 것으로 전망.

2분기 고유가 영향에 따른 일시적 경제지표 및
실적지표 둔화 가능성 높음. 다만 리스크 완화 기대, 견조한 펀더멘털에 힘입어 주가는 재차 완만한 상승 흐름 이어갈 것으로 기대

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☑️유로존(STOXX50):
국방비 지출은 확대,
그러나 인프라 투자는 제한적

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☑️일본(TOPIX):
상대적으로 견조한 일본 경기 흐름

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☑️홍콩(홍콩H):
실적 하향 조정이 부담 요인

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☑️신흥국(MSCI EM):
AI 모멘텀 강화에 한국과
대만 중심의 큰 폭 주가 랠리

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☑️중국(상해종합지수):
물가 상승 지속에 따른
기업 실적 개선 기대

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☑️한국(KOSPI):
6월 이벤트 소화 이후
재차 확대될 주가 모멘텀

(1) 월간 리뷰:

삼성전자와 SK하이닉스 급등으로 5월 KOSPI는 장중 8,000P까지 도달.

하이퍼스케일러 기업들의 CAPEX 상향, 4월 반도체 수출 4개월 연속 세 자릿수 증가, AMD 호실적, 미-중 정상회담 및 젠슨 황 트럼프 방중동행 기대감 등이 반도체 중심 랠리 재개 동력으로 작용.

이후 4월 물가 상승에 따른 시중금리 상승 부담,
트럼프의 이란 강경 발언, 삼성전자 파업 이슈 등이 겹치며 투자심리 위축되며 주가 하락

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(2) 월간 전망:


▶️외국인KOSPI 지분율은
확대되나 반도체 지분율은 축소 중

단기적으로 KOSPI 지수는 6월 중순까지 횡보 또는 조정 후 다시 상승 추세를 회복할 것으로 예상.

최근 미국 Core CPI와 PPI가 상승하면서 물가 압력이 높아지고 있고, 워시 신임 연준 의장이 취임하면서 통화정책 불확실성도 재차 확대되었음.

또한 실적 시즌이 마무리되면서 실적 상향공백 등이 조정 요인으로 작용할 수 있음.

반도체 쏠림 완화로 종목 장세 전개 가능성 있음. 이후엔 미-이란 협상 내 중국 역할 기대, 실적 모멘텀 재강화,SK하이닉스 ADR 상장 기대 등이 상승 추세 지속 근거가 될 전망

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☑️제조업 신흥국:
고유가 지속은 부담 요인

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☑️원자재 수출국:
실적 성장이 양호한
남아공 및 브라질 선호

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글로벌
김환/박인금/조연주/나정환/Nguyen Hai Yen

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