[Weekly]금요일에 미리 보는 주간 투자전략

▶ 주식 시장 Preview:
결국 주가는
실적이 끌고 간다

✅KOSPI 주간예상:
5,800~6,700pt

- 상승 요인:
실적 모멘텀, 미국-이란
휴전 협상 기대감,
유가 하락

- 하락 요인:
지정학적 리스크 재부각,
물가 우려

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이상준(주식전략 Jr.)

📍주식 시장 Review:
KOSPI 6,400P

KOSPI 주체별
순매수 현황

주: 지난 4.16-4.22까지 / 자료: KRX, NH투자증권 리서치본부

KOSPI 주체별
누적 순매수 현황

자료: KRX, NH투자증권 리서치본부

☑️KOSPI 주간동향:
6,091.39pt →
6,417.93pt / +326.54pt,
+5.36% (4월 22일 기준)

☑️반도체 실적 기대감:
SK하이닉스 실적 발표를
앞두고 반도체 실적 기대감을
반영하며 KOSPI는 전고점
경신 및 6,400P 달성.

23일 발표된 SK하이닉스
1분기 실적은 매출액
52.6조원(+198.1% y-y),
영업이익 37.6조원
(+405.5% y-y)으로
컨센서스 상회하며
역대 최고 실적 기록.

한편, 21일 발표된
한국 4월 1~20일 수출에서
반도체 수출이 전년대비
182.5% 급증한 점도
반도체 실적 기대감을
높인 요인으로 작용

☑️휴전 연장:
2주 휴전 만료 기한인
21일(현지시간)까지
미국과 이란의 합의가
이뤄지지 않았으나,
트럼프가 휴전 연장을
발표하면서
리스크 확대는 제한.

트럼프는 이란이
‘통일된 제안’을 제시할
때까지 휴전하겠다는
입장.

다만 호르무즈 해협
봉쇄, 선박 나포,
이스라엘-헤즈볼라
충돌 재개 등의 뉴스가
전해지며 유가는 상승

☑️주간 성과 상위 업종:
IT하드웨어(+27.8%),
IT가전(+24.9%),
조선(+15.5%)

☑️주간 성과 하위 업종:
보험(-2.5%),
건강관리(-1.2%),
은행(-1.0%)

☑️투자주체별 수급:
개인 -13,965억원,
기관 +20,357억원,
외국인 -12,696억원

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✅미 연준:
다음주 미 연준 FOMC
회의가 4/28~29
양일간 진행되며, 금리는
컨센서스상 동결이 유력.

관전 포인트는 성명문
문구와 파월 의장의
유가 관련 코멘트.

WTI가 $80~100
사이에서 움직이며
전년대비 여전히
높아 연준이
유가발 물가 리스크를
어떻게 표현할지가 관건.

다만 노동시장은
안정적이고 근원 물가
압력이 제한적인 만큼,

국제유가만 안정되면
하반기 금리 인하 재개
가능성도 열려있어
주식시장에 긍정적으로
작용할 가능성 존재.

한편 케빈 워시 Fed 의장
지명자는 지난 21일
인사청문회를 마쳤으나,

틸리스 의원이 법무부의
파월 의장 수사
종결 전까지 상원 표결을
막겠다고 공언.

향후 인준은 백악관/DOJ
수사 처리에 달려있음

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✅투자전략:
현재 KOSPI의 12개월
선행 PER은 8.5배로
과거 평균(10배)을
하회하는 반면,

후행 PBR은 1.99배로
역사적 신고점 부근.

PER이 과거 평균을
하회하는 이유는 시장이
향후 이익 급증을 이미
주가에 반영했기 때문.

PBR이 신고점인 이유는
반도체·AI 인프라 중심의
ROE 개선과 밸류업 정책
기대가 동시에
반영된 결과.

이익 대비로는 싸지만,
자본 대비로는 비싼
구간으로 단순히
고평가/저평가 한 방향으로
단정하기 어려움.

따라서 실적이 검증된
주도주(반도체, 전력기기,
원전, 방산)를 코어로
유지하되,

전년 대비 올해 ROE
개선폭이 큰 업종
(상사/자본재 +10.5%p,
에너지 +8.1%p,
미디어/엔터 +9.0%p,
비철/목재 +7.2%p,
IT하드웨어 +6.9%p,
필수소비재 +6.4%p)
내에서 실적 개선이
확인되는 종목을
선별적으로 담는 전략이
해법이 될 수 있음

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✅관심 업종:
반도체,전력기기, 방산
ESS, 증권, 수출 소비재

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나정환, CFA (시황)
simon.na@nhsec.com

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